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美聯儲釋放重要信號:本月或將降息!

市場短期看資金面,長期看基本面。資金面就是美聯儲的貨幣政策,而基本面就是經濟數據,就是決定美聯儲貨幣政策的決定性因素。

所以,近期美股的上漲行情其實更多來自于上一次降息預期(好比6月7日美國5月非農數據不及預期時,美股依然收漲),并不是基本面的完全好轉,既然經濟無好轉,那么貨幣政策也必須要適應經濟,做相應的調整。

美聯儲真要降息的話,有何影響?

大類資產方面,最直接受到提振的則是股市。此次消息一出,美股三大股指收漲,這主要因為降息有利于降低上市公司和市場融資本钱,這對于各國股市的影響邏輯都是一樣的。至于A股,横眉前增量資金主要還是來自于外資,好比6月份就業數據轉好后,北上資金出現了連續凈流出,人民幣也出現了貶值跡象。因此美聯儲的降息可以使得有更多的外圍資金流入A股,構成利好。

其次是債市,好比此次鮑威爾的降息言論,使得美國10年期、5年期、2年期國債收益率均跳水,美債價格上漲。但大宗商品往往表現比較一般,因為其價格與經濟基本面和宏觀需求的關系非常大。

地域方面,往往新興市場的表現更加敏感,因為新興市場國家的貨幣受美元影響比較大(發達國家貨幣有一定的國際結算地位,可以相應對沖美元的壟斷影響),一定水平上也反映出中國可能對未來美聯儲的降息動作做出較大反應,好比跟隨降息或降準,釋放流動性。

無論怎樣,對于降息,美聯儲已經從此前的意見分歧到意見統一,7月降息窗口的開啟,不出意外的話,基本無懸念了。

結語

需要注意的是,在歷次美聯儲加息或降息前,市場總會把加息或降息預期提前反應,這次也不例外,不過這次傳遞的信號我想需要再次簡單總結一下:

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1、對于創新高的美股來說,風險正在積累,值得警惕;

2、因此即使7月份降息,或者全球的降息潮,也不成能像2008年那樣開啟全球貨幣政策寬松拐點,因為美國經濟自己的風險還不至于需要大規模的寬松來維持。

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