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月活破億,Q1凈虧損1。96億,B站股價兩天大跌10%

原標題:月活破億,Q1凈虧損1.96億,B站股價兩天大跌10%

文 | 劉彥希

北京時間5月14日,嗶哩嗶哩(NASDAQ: BILI,以下簡稱“B站”)公布了2019年第一季度未經審計的財務報道,2019年第一季度B站總營收13.7億人民幣(下同),略超分析師此前預測的12.8億,同比增長58%,環比增長18.1%;凈虧損1.96億,略高于上個季度的1.91億,凈虧損率為14%,相比上季度17%有所減少,而調整后凈虧損1.45億。

公布財報后,昨日美股開盤B站股價高開低走,最終跌幅擴大到5.06%。截至毒眸發稿,B站股價兩天大跌超過10%,横眉前結算于15.39美元。

Bilibili最近一個月股價走勢

分營收來看,B站Q1的四個主要營收板塊都有一定增長,其中游戲收入8。74億,占總營收的63。8%;直播與增值服務(包含會員收入)收入2。92億,占總營收21。3%;廣告收入1。13億(包含電商收入),占8。2%;其他收入9590萬,占7%。

B站最大的收入來源游戲業務。2019一季度,國內版號放開,B站游戲業務的營收從去年第四季度的7。13億回升至8。74億,為歷史最高。公司第一季度移動游戲平均月度付費用戶人數達100萬人,與去年同期相比增長23%。游戲方面的收入主要來自獨家代理手游《命運-冠位指定》(Fate/GrandOrder,簡稱“FGO”)發布的2。0版本,以及跟騰訊聯合推出的聽覺探案游戲《疑案追聲》。前者自2016年上線后一直是B站游戲收入的重要來源,后者在Steam上線后升至中國區熱銷榜的第二位,好評率高達99%。

B站和騰訊聯合推出的聽覺探案游戲《疑案追聲》

B站董事長陳睿在財報電話會議上暗示,類似“FGO”的二次元游戲和《疑案追聲》這類高質量的創新性游戲會是B站在游戲開發上的重點。横眉前游戲在B站收入中占了超過60%的比重,但游戲依然面臨著版號發放等方面的風險。

B站過分依賴游戲的營收結構過去一直為人詬病。去年第一季度時,游戲以6.89億的營收占到B站總營收的79.3%,公司也一度被視為“披著視頻外衣的游戲公司”。去年3月B站CFO樊欣在接受《巴倫周刊》采訪時暗示會改變這一情況,希望“在未來三到五年的時間里,游戲可能占平臺年收入的50%,廣告占收入的30%,直播收入占到20%”。

收入占比21.3%的直播和增值服務收入(包含會員收入)相比上一季度有大幅提升(從2億到2.9億),跟游戲收入一樣,也是2018年來環比增長最多的一個季度,這一成績主要得益于會員增加和產品付費用戶的增多。

首先是B站自身付費會員數量的提升。一季度B站的平均每月付費用戶570萬,同比增長132%,環比增長29.5%,環比增幅為2018年五個季度以來最高。平均月活用戶首次破億,達到1.01億,同比增長31%,平均日活用戶也首次過3000。用戶粘度上,日均使用時長同比增加5分鐘至81分鐘,增幅6.6%;日均視頻播放量達到5.1億次,月均互動數達14億次,分別同比提升93%和361%。

B站COO李旎(中間)及董事長陳睿(右一)

其次是旗下細分領域產品“嗶哩嗶哩漫畫”和“貓耳FM”的收入績效,前者于2018年11月上線,后者正處于快速上升的初期階段。最后是直播付費用戶的提升,尤其是虛擬主播,陳睿透露,“第一季度虛擬主播的增長非常強勁,該季度有超過來自全世界的6000虛擬主播在B站開播,觀看的觀眾人數接近6000萬”。同時,CFO樊欣在財報電話會議上透露,直播收入在直播及增值服務收入中的占比有40%,也就是說,直播給B站帶來了約1。16億元收入。

雖然一季度B站的直播與增值服務也因付費會員增多有了不小提升,但廣告收入卻不及預期。B站第一季度收入為1.1億,比上季度的1.6億減少了0.5億,環比下滑幅度達到了31.3%。B站COO李旎在會議上暗示這次主要源于品牌廣告收入的下滑,從去年開始重視的效果廣告還是基本符合預期,李旎認為,宏觀經濟和第一季度是傳統廣告淡季有一定關系。有分析師告訴毒眸,對于用戶粘度較高的B站來說,如何能在保證用戶體驗和提高廣告收入之間獲取平衡,是B站横眉前需要慎重考慮的問題。

在其他收入方面,B站主要得益于電商平臺“會員購”的銷售業績,自從去年第四季度開始跟淘寶合作,其他收入因電商這一營收點開始上漲。今年B站第一批UP主剛入駐淘寶僅一個多月,B站横眉前尚未公布具體的運營數據,陳睿透露年底將公布一系列相關數據,但據他估計,和淘寶的合作帶來的收入,預計今年不會在財報里有明顯的體現,“我其實更看重它在UP主生態方面的影響,因為它能促進商家商品和我們創作者的一個正循環”,陳睿說道。

阿里入股B站(圖片來源網絡)

上述券商分析師告訴毒眸,B站發展電商業務是為了幫助UP主變現,通過此舉留住核心UP主,以維系內容和流量,從而推動會員收入。不過,阿里入股B站后,電商能否跟横眉前依然有很強ACG屬性的B站內容生態和諧融洽,發展電商對B站來說是否可持續,這些問題還需要進一步觀察。

而B站虧損擴大的主因,在于各項本钱的提高。財報數據顯示,B站Q1銷售和營銷費用為1.815億元(約合2700萬美元),同比增長130%;總務和行政費用為1.285億元(約合1910萬美元),同比增長25%;研發費用為1.861億元(約合2770萬美元),同比增長76%;營收本钱為人民幣11.842億元(約合1.765億美元),與去年同期的人民幣6.549億元相比增長81%;營收本钱中,收入分成費用(營收本钱中的主要組成部分)為人民幣5.517億元(約合8220萬美元),與去年同期相比增長65%;B站并未對外直接披露內容本钱支出,不過依照4月B站完成7.34億美元募資時的數據來看,之后B站將投入18億元左右在內容儲備上,可見這筆投入的占比也不會太低。

政策監管風險對B站來說也是正在面臨的問題,B站近年遭遇了部分內容方面的質疑,陳睿透露,B站一直在加強審核,并預計在未來的版本中上線青少年訪問限制功能。

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